效仿瑞幸申请破产保护？当代置业急需喘息之机

协纵策略管理集团联合创始人黄立冲对36氪称，当代置地所依据的美国破产法第15章，是向债权人提供处理跨境破产案件的机制。该条律可以让该公司能保护其美国资产的同时，也能在其他地方实施债务重组。

不过，不论是开曼法院的债务重组，还是美国法院的破产申请，都不会对当代置业在国内的运营产生影响。

陷入财务困境的非美国公司通常会申请第 15 章破产保护，以确保它们不会被美国债权人起诉，获得更为充足的债务重组时间。上一次依据该条律避免被债权人清算并东山再起的公司是瑞幸咖啡。

据36氪获得一份案号为「22-10707-mg」的法庭文件显示，当地时间6月3日，当代置地与其总裁张鹏作为债务人向纽约南方破产法院提交破产申请，盛德国际律所为其代表。同时该申请书中提及，公司在开曼群岛仍存在未决议的债务重组程序。有媒体报道称，当代置业一位高管否认在美申请破产，但公司官方并未公开辟谣。

此前平安证券的一份研报显示，中资美元债违约庭内处置案例中，破产重整处置的违约债比例为35%，远高于破产清算。相比传统庭外重组，对投资者来说可以「多数约束少数」，一定程度上牺牲公平换取回收效率。

平安证券研报

36氪就此事对当代置业进行了沟通询问，对方表示，「战略投资者进来得很快」，目前该公司仍在积极应对，正在依据香港商事法律条律进行债务重组。公司上一次出售资产是在4月，将旗下合肥肥东两项目公司股权转让，总价为4000万元，将用作偿还集团现有债务。

陷入流动性危机的房企当代置业（HK.01107）仍在自救，出售资产回笼资金的同时，该公司已在美国纽约向法院提交了破产保护申请。

黄立冲解释，在防止被债务清算的基础上，才有可能进行下一步债务重组，但是并不是申请了破产保护就能重组成功。外国法院的参与或许会使得当代置地重组的灵活性减少。

研报显示，破产重整无须像传统的庭外处置一样在做出重大变更（如本金和利息的变更、到期日的变更等）时获得100%债权人同意，只需要总额2/3以上、人数1/2以上投票即可通过重整方案，很可能早点结束漫长的谈判过程，因此规模大的投资者愿意采取这个方案增加自身的影响力。

当代置业

2021年2月，瑞幸咖啡在海外申请破产保护，公司官方回应：「其实这是一个好消息，让瑞幸重生之路又进一步。」其主要目的是为了寻求美国法院对瑞幸在开曼清盘程序的承认，无需担心陷入多重债务诉讼危机，获得更多「喘息」时间。经历了一年多的危机处置后，2022年4月，瑞幸咖啡顺利完成债务重组，在债权人的支持下，公司正式结束作为债务人的破产保护程序。

当代置地的海外债务为五笔存续美元债，未偿还本金超13亿美元。根据当代置业最新公告披露，目前开曼群岛大法院已发布命令，将于6月29日召开债权人大会，如果流程顺利，将在未来几个月内最终完成海外债务的重组。

文章来源：《当代美国评论》 网址: http://www.ddmgpl.cn/zonghexinwen/2022/0608/1042.html